"去年鋼鐵、煤炭去產能那么難啃的硬骨頭都啃下了,今年電解鋁去產能怎么可能做不成呢?下半年,價格處于上行通道的電解鋁易漲難跌,預計再漲1000元/噸左右沒什么大問題."國內某大型電解鋁公司高管近日對記者如此表示.

    下半年漲價有支撐

    從供給端看,今年力推的供給側改革對電解鋁產能去化明顯.4月,國家發改委、工信部、國土資源部和環保部四部委聯合發布《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案的通知》,決定將用6個月時間,通過企業自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段,全面完成電解鋁違規違法項目清理整頓工作.

    該通知下發后,新疆昌吉回族自治州人民政府就公告,停止3個違規在建的200萬噸電解鋁項目.對此,一位業內人士分析,這次是動真格,對業內觸動很大.

    從需求端看,華創證券研報顯示,我國電解鋁需求每年增長7%左右.據亞洲金屬網統計,截至7月,電解鋁供給側改革已影響395萬噸產能.若供給側改革去產能達到300萬噸至500 萬噸,再扣除部分僵尸產能和取暖季限產,則對應2017年3500萬噸左右的需求,供給預期將趨于緊平衡,甚至可能出現供不應求的局面.

    從成本看,約占電解鋁成本80%的主要原料氧化鋁、煤電也在漲價,成本上升推高電解鋁價格.比如氧化鋁,在電解鋁主產地之一的新疆,已經由2016年的1700元/噸左右上漲至目前的2500元/噸左右.

    國內一家大型電解鋁公司高管表示,如果今冬采暖季能關停200萬噸至300萬噸產能,下半年就會供需失衡,預計下半年電解鋁可以上漲到1.5萬元/噸左右.目前該公司處于訂單飽滿、滿產快銷的良好狀態,除了對信用評級較高的央企客戶有賬期外,其余都是現款現貨.這并非個案,整個行業幾乎都是這種情況.

    全產業鏈優勢凸顯

    漲價不一定意味著電解鋁企業將獲暴利.在氧化鋁、煤炭、電價一漲再漲的情形下,產品結構單一,僅依靠采購氧化鋁生產電解鋁的公司因成本高企,行業效益雖然好轉但尚處微利狀態.部分電解鋁公司預計上半年凈利潤同比小幅下降.

    但是,擁有上游鋁土礦、煤礦等資源的公司則擁有成本優勢,利潤空間較大.擁有自備電的公司每噸電解鋁成本可節省1000多元.

    同時,從電解鋁延伸到高附加值的電子鋁箔、電極箔的公司回旋余地大.電子鋁箔、電極箔價格較之電解鋁而言相對穩定,利潤有保障.

    電解鋁上一輪周期在2008年見頂后,一路下跌至2015年年底的9500元/噸左右.本輪上漲周期從2016年初啟動,從不到1萬元/噸上漲至目前的1.4萬元/噸左右.

    電子鋁箔價格2012年在5萬元/噸左右,目前也基本穩定在4萬元/噸左右.相關公司高管表示,公司根據不同行情調整產品結構,使電解鋁板塊和電子鋁箔板塊相互支持,以保證公司總體業績.

    擁有鋁土礦的云鋁股份(000807,股吧)上半年不斷優化生產組織和成本控制,通過加快實施文山二期氧化鋁項目和浩鑫鋁箔超薄鋁箔項目的建設,經營業績明顯改善,預計2017 年上半年凈利潤同比增長約194%.

    擁有煤礦、自備電,生產電解鋁、電子鋁箔的新疆眾和(600888,股吧),上半年加強成本控制,調整產品結構,預計2017年上半年凈利潤同比增加220%到270%.

    主營中高端鋁型材的閩發鋁業(002578,股吧)則向上修正業績預測,由原本預計2017年上半年凈利潤同比增長30%至60%,修正為同比增長70%至90%.

    嚴控小微電解鋁產能復燃

    在上一輪行業調整周期里,一批規模小、不具備價格競爭力的小微電解鋁廠在大浪淘沙式的行業洗牌中紛紛關停,成為閑置產能.按照以往的行業發展慣性模式,當行業回暖,產品價格上行之時,小微電解鋁廠很可能死灰復燃.

    如今在嚴格的去產能和環保督查之下,小微電解鋁廠基本不存在再次投入生產的可能.一位市場人士表示,以往劣幣驅逐良幣的劇情將不會再上演,達標新增產能終于迎來了春天.

    隨著電解鋁價格在上行通道中穩扎穩打,投資機構、資金和廠家的神經都被調動起來.鋁業公司頻頻發起收購、增資、設立新公司,各種動作不斷.

    中國鋁業(601600,股吧)此前公告,為拓展主營業務,公司擬建設貴州輕合金新材料退城進園項目,并與杭州錦江、貴州產投及清鎮工投共同出資設立貴州華仁新材料有限公司,發展鋁制品貿易業務.

    西山煤電(000983,股吧)7月亦公告,公司擬對中鋁華潤增資2.28億元,用于中鋁華潤一期50萬噸合金鋁項目建設.西山煤電表示,該項目可以充分利用公司控股公司西山晉興能源公司的地方優勢與當地的煤炭、鋁土礦資源,就地轉化,就地應用,獲得低成本電價,形成"煤電鋁材+局域電網"產業鏈.

    不過,在當下電解鋁行業一派欣欣向榮的景象之下,也有業內人士認為,目前供需處于緊平衡狀態,價格上漲也需居安思危,謀長遠之計,畢竟周期行業有上漲就有下跌.