期貨最新消息:鋁觀點:產能減少VS需求轉暖 去產能效果逐漸顯現推動鋁價走強

    1.上游鋁土礦市場國內偏緊,但進口增加,整體供給充足;

    2.上游氧化鋁價格在成本帶動下回升;

    3.電解鋁產量下降,庫存有望現拐點;

    4.下游需求進入旺季

    風險點:庫存持續走高,需求不旺

    鋁價8月在庫存持續走高和去產能逐步落實的博弈下走高震蕩,市場情緒更支持去產能后的供給端收縮推動鋁價上行.雖然庫存高位持續增加但市場對后期庫存消化樂觀,步入九月傳統消費旺季,可觀察庫存是否會出現拐點.目前在供給端已確定減少200萬噸左右產奶的情況下,鋁價迅速上行,下游仍處需求淡季,因而8月需求不佳,僅剛需拿貨,庫存高位回升.另一個解釋是電解鋁槽關停需導出槽內鋁液導致鋁錠庫存增加.

    成本端煤炭價格預計高位震蕩,氧化鋁價格需注意在成本端推動下上漲,陽極碳素價格也依然小幅上漲,整體預計成本端小幅走強.雖然仍有新增產能投放市場,但新增產能不及關停產能,因此預計9月電解鋁產量將有所回落,而需求端預計將逐步進入消費旺季,下游消費轉暖將推動下游企業因剛需增加電解鋁消費,從而使得庫存有望出現拐點,進一步支撐價格走強.但也需注意8月鋁價過快上漲對下游的不利影響,關注需求端是否能如期回升支撐鋁價.

    策略方面:雖然仍有新增產能投放市場,但新增產能不及關停產能,因此預計9月電解鋁產量將有所回落,而需求端預計將逐步進入消費旺季,下游消費轉暖將推動下游企業因剛需增加電解鋁消費,從而使得庫存有望出現拐點,進一步支撐價格走強.

    風險點:新增產能大量釋放;需求未見起色.

    前期買國內拋國外套利逐步平倉:目前在人民幣升值以及國內鋁價偏強上漲下,滬倫比已大幅回升,進口虧損縮窄,從前期利于企業出口轉為不利于企業出口,因為目前狀況依然不支持打開進口窗口,因而比價繼續上行空間有限,建議前期買國內拋國外套利逐步平倉.