進入11月份,是北方冬季限產的開始,水泥、煤炭、電解鋁、鋼鐵、玻璃等大宗商品,都將受到一定程度的產能限制.受此提振,玻璃商品的價格是上漲最高的,螺紋鋼和動力煤也略有升勢.

    但相比而言,電解鋁的價格卻一瀉千里,跌幅逼近10%.滬鋁自從9月底站上17250元/噸的年內最高位后,橫盤調整一個月,在11月正式開啟了下降通道.也就是說,11月份的冬季限產,成為了"壓死"滬鋁價格的最后一根稻草.讓早前市場希望滬鋁能在限產季站上18000元/噸的預期成為了泡影.

    采暖季不及預期

    滬鋁價格的下滑,原因之一是采暖季限產對企業開工造成一定壓力,導致需求下滑;另一個很重要的原因,則是此次電解鋁限產的力度,大大低于了早前市場給予的預期.本輪冬季電解鋁限產,主要是集中在山東省以及河南省.也就是說,如果這兩個省份的減產不給力,此次行動對整個市場造成的影響也就不大.

    山東地區:有國內電解鋁產能最大的魏橋集團.早前,市場預測該公司要停產約250多萬噸產能,約占山東省電解鋁產能的三成,將會對市場造成巨大沖擊.但實際情況是,魏橋集團的253萬噸產能與今年7月供給側改革中已關閉的違規產能268萬噸重合,所以魏橋集團在本次采暖季中無需再關停電解鋁產能.這一變相豁免,極大地影響了市場的心態.

    河南地區:這次電解鋁限產比較嚴格,例如龍頭企業焦作萬方在11月1日,30%的幅度就已經停產到位.其他在10號前后開始停產的,也已經全部到位.不過雖然嚴格,但是河南全省的電解鋁產能也就300萬噸,根據政策,本輪限產的量不到30萬噸,分攤到四個月的量很少,對于市場的沖擊力度并不大.

    除了限產力度不給力外,下半年以來,不斷出現電解鋁增產、復產的情況.由于今年上半年,電解鋁的價格大幅上漲,帶動企業利潤上升,所以企業增長以及復產的情緒較高.據統計,進入11月份之后,新增的產能已經超過了限產的產量.

    電解鋁成本上漲

    本月中旬,中國有色金屬工業協會副會長文獻軍表示,目前電解鋁行業面臨最嚴峻的問題,就是原材料價格上漲的速度過快,削減鋁企盈利空間.據統計,到今年10月份,電解鋁的成本已經同比增長了30%,約15500元/噸,而目前已經突破了16000元/噸.而當前鋁現貨的價格,已經跌破14500.

    今年6月份的時候,大部分電解鋁企業的的噸盈利都超過2000元/噸,而目前部分企業已經表示出現了虧損狀態,電解鋁行業的日子又將不好過了.

    高庫存持續不下

    據統計,目前國內電解鋁庫存約有170多萬噸,較于年初的50-60萬噸,上漲約1.8倍.這也就說明,雖然去產能進行中,但是企業提升開工率,以及增產,生產的實際電解鋁還是在升高的.從以往的經驗來看,當電解鋁庫存超過100萬噸以上時,市場心態會比較消極,想著先消耗掉現有庫存.

    目前,滬鋁的價格已經跌破14500元/噸,市場看跌的心態沒有扭轉的態勢.在價格陰跌的情況下,想回有實質起色,需要有行業利好消息,例如庫存下降,來刺激市場看跌的心態.