電解鋁產能的野蠻擴張已近拐點.山東發改委日前公布文件稱,根據企業自查和省內核查情況,責令山東魏橋創業集團和信發集團7月底前關停違規電解鋁產能321萬噸.除山東外,新疆、內蒙古、福建等電解鋁產能較大的省區此前在關停違規產能方面也已有動作.截至2017年7月,全國電解鋁運行產能為3836萬噸,山東則是國內最大電解鋁生產省份,此次關停的違規產能將近全國的十分之一.

    電解鋁產能的野蠻擴張已近拐點.

    山東發改委日前公布文件稱,根據企業自查和省內核查情況,責令山東魏橋創業集團和信發集團7月底前關停違規電解鋁產能321萬噸.除山東外,新疆、內蒙古、福建等電解鋁產能較大的省區此前在關停違規產能方面也已有動作.截至2017年7月,全國電解鋁運行產能為3836萬噸,山東則是國內最大電解鋁生產省份,此次關停的違規產能將近全國的十分之一.

    電解鋁去產能逐漸加速源于今年4月,國家發改委、工業和信息化部、國土資源部和環境保護部四部委發布了《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案的通知》(下稱《通知》),決定用6個月時間,通過企業自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段,全面完成電解鋁違規違法項目清理整頓工作.

    換言之,此輪電解鋁行業清理整頓行動預計在10月完成."預計8月份電解鋁市場去產能逐漸落實,減產產量會逐漸影響電解鋁供應."有業內人士對第一財經記者表示.

    而國家發改委和能源局8月初提出的"追繳自備電廠鋁企欠繳的政府性基金",相關鋁企的生產成本將由此增加,從另一方面刺激產能收縮.

    資本市場早已聞風而動.A股有色板塊上周大幅上漲3.9%,其中鋁板塊漲幅高達11.6%,同期滬深300指數則下跌了0.4%.

    電解鋁去產能加速

    電解鋁已經成為2017年度市場關注度最高的去產能新標的.

    電解鋁大幅去產能 "供過于求"正在逆轉

    數據顯示,我國目前是全球第一大電解鋁生產國,并且近年來一直保持高速增長態勢.2010——2015年年均產量復合增長率為14.45%,而同期全球其他地區年均復合增長率為-0.31%.根據世界鋁業協會統計,2016年全球電解鋁產量5889萬噸,我國電解鋁產量已經達到3164萬噸,在全球電解鋁產量中占比為53.7%.

    根據中宇資訊提供的數據,預計2017年全國電解鋁產能4600萬噸,產量3650萬噸,而需求僅為3507萬噸,過剩143萬噸.

    隨著鋼煤去產能收獲不錯成效,今年啃下電解鋁這塊"硬骨頭"成了"重頭戲".

    在上述《通知》發布僅2天后,新疆昌吉州政府也發出公告,停止3家違規在建的200萬噸電解鋁項目.在此之前,新疆維吾爾自治區黨委、政府還對違法違規產能問題作出五項處理決定,其中對違法違規企業負責人追究責任,責令相關企業限期兌現產能等量置換承諾,對違法違規企業的自備電廠依法征收政府基金及附加費.

    5月10日,內蒙古自治區政府組織召開了清理整頓鋼鐵電解鋁違法違規項目專項行動工作會議,要求對清理整頓范圍內的電解鋁企業進行核查,對于存在問題的企業要按照國家要求提出處置意見并形成核查報告上報.

    福建省則于5月15日發布《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案》,明確在5個月內完成企業自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段的具體時間表.

    目前,市場的注意力主要集中在去產能政策推進力度上.國金證券有色分析師李帥華告訴記者,未來一段時間的電解鋁去產能政策將會趨于剛性.

    國務院國資委研究中心研究員胡遲對第一財經表示,電解鋁行業的產能過剩是結構性過剩、低端產能過剩,高端產能不足.全世界對于高端鋁產品的需求量并不小,尤其是在電子、航空和交通領域等高技術行業.

    "針對"自建電廠

    新一輪電解鋁去產能核心直指自建電廠.

    從事能源投資的南方某集團負責人告訴第一財經記者,由于碳減排等因素影響,向發改委申請的自建電廠項目目前已經很難拿到批文.

    無論是魏橋還是信發,由于存在自建電廠的優勢,其生產的電解鋁產品在成本上優勢不小."這也是享受到自備電好處的電解鋁企業對擴產樂此不疲的主要原因."曾在大唐電力工作的恒豐銀行研究院商業銀行研究中心負責人吳琦告訴第一財經記者,電價差異直接造成了電解鋁行業內部成本不平等問題,這顯然不利于行業的規范發展和去產能工作的推進.

    中債資信測算發現,每生產一噸電解鋁需要消耗電力13200——13500千瓦時,因此電解鋁企業用電成本每降低0.1元/千瓦時,可貢獻至少1320元/噸的毛利潤,相當于將一噸氧化鋁運入新疆以及相應的電解鋁產品出疆的全部運費.

    對此,國家發改委和能源局在8月3日召開的"電改"吹風會上,提出"追繳自備電廠鋁企欠繳的政府性基金".中債資信預計,若每千瓦時電征收0.05元的政府性基金及附加,每100萬噸電解鋁則需要補繳6.5億元.這將給電解鋁企業帶來不小的成本壓力,最終刺激產能收縮.

    如同鋼煤去產能,供需重構后,電解鋁價格將出現上漲.前瞻產業研究院認為,一旦非合規產能被強制清理,加上冬季采暖季節環保停產將影響全國約100萬噸電解鋁產能,電解鋁短缺態勢或在2017年第四季度凸顯,供需拐點即將來臨.

    前瞻產業研究院發布的《中國電解鋁行業產銷需求與前景預測分析報告》預計,到2018年,中國原鋁消費量復合年均增長率約為5.5%,未來中國電解鋁的原材料成本將有所上升.在供需平衡格局下,未來電解鋁價格將持續向上,預計價格將在12500元/噸左右.

    事實上,電解鋁行業的集中度一直較高,這與行業集中度松散的鋼鐵行業形成鮮明對比.第一財經記者統計發現,目前全國百萬噸產能以上的電解鋁企業集團有中國鋁業、中國宏橋、信發集團、國電投、東方希望、酒鋼集團、神火集團、云鋁股份、其亞集團、曾氏集團、錦江集團等11家企業,截至2016年底,這11家企業合計建成產能約占全國總產能的70%,合計產量約占全國總產量的74%.

    從上周資本市場表現來看,在去產能政策加速落地的背景下,市場對于鋁價抬升的預期高漲,中國鋁業、云鋁股份等上市公司都有不錯的漲幅.